赚无聊但安稳的钱——2021年8月投资小结

 转眼一个月又过去了，8月的监管风暴让我的投资组合发生相当大的变化，主要就是把几乎全部的恒生科技指数和大部分腾讯持股，全部转去内银股。这是不相信未来中国科技？绝对不是。而是在面对政策不确定的市场环境中，宁可选择一种更加安稳的投资方式。毕竟，我的投资理财目标不是追求高收益，而是追求确定的被动收入带来的安全感。

相比7月，少了恒生科技指数，腾讯也只剩下吉力太太每个月定投，我自己持有的已全部卖出。在收息股方面，增加了工商银行。背后的逻辑是啥呢？

首先，作为全中国最赚钱的上市公司之列，几大国有银行股的估值实在是太低了。

目前工行的派息（扣除10%的股息税，直接投资港股，并非港股通）有6.5%，建行有6.3%，农行更是高达7.7%。如果真派息不填权，那么农行可能在10年后，股价就归零。你觉得有生之年，咱们能够看到这几大国有银行倒闭？若你觉得会，那么压根就不该投资中国股市，更不应该选择留在中国了。

如今各种政策不确定，那银行股就确定了？当然未必。但是，银行股的大股东是汇金和财政部，国家是大股东，盈利后分红派息是上缴国库的，你觉得国家会不会允许银行盈利受损，分红减少？我觉得没有理由。既然如此，和国家站同一战线，是不是也更安全一些？

目前银行分派的比例是稳定在净利润的30%，如果净利润上涨，那么股息自然也随之上涨。我们不能指望每年上涨都超过两位数，但若是能维持在5%到6%，实际GDP的涨幅，那么就是最棒的被动现金流。我相信，这是大概率能够实现的。目前我们家的被动收入的1/4，来自于银行股派息。如果未来银行股继续保持在目前估值的话，那么会继续逢低买入。

但我相信更大的概率是，未来银行股的估值会上升，实在没有理由那么赚钱的公司，只有那么低残的估值。如果银行股价能够回到2019年的水平，那么距离现在就有20%的涨幅。

那有人会问了：放弃高增长的科技股，岂不是放弃了像2020年那样的暴涨？这当然很可能，但是我宁可选择投资美股科技龙头。一方面，美国这几大龙头依然是世界最大，哪怕你讲科技方面，我相信也是最领先的；另一方面，美国的政策确定性方面要好很多。从盈利上而言，这些龙头的报表相当惊艳，虽然股价一直在上涨，但是估值依然处于历史平均水平，并没有太夸张，所以有相当大的投资价值。

最后，如果让我在稳定的被动收入和暴涨暴跌的“纸面财富”之间选择，我当然选择前者，哪怕回报率低一些，但它能够给予我实打实的安全感。

由于美股节节攀升，并且也不知道收水或加息的进度，所以每周的美股定投数额减半，QQQ和VOO保持每周2000美金，ARKK则每周1000美金。

今年定投QQQ和VOO至今，都已经有两位数的涨幅。ARKK则因年初股价较高，依然处于两位数亏损。

在A股基金定投方面，依然每周定投三支基金：中欧时代先锋、易方达蓝筹精选，以及景顺长城新兴成长。除了中欧的有两位数浮盈之外，其他两支依然在亏损中。

最惨烈的，恐怕就是持有的半张2022年3月到期的恒大美元债。目前交易价格只有面值的44%，市场预计恒大明年三月一定会违约，到时候很可能和债权人进行谈判，做减值处理，能够拿回的估计也只有本金的44%。并且，根据债券条款，本月也会再派发一次债券利息，相信就算违约，也不会那么快吧？这期的利息应该还是能拿到的吧？

目前我自己在计算资产现金流时，已经把这张债券当做“坏账”，价值减值为0了。凡是能够拿回部分本金，都是惊喜。这笔投资是在2018年开始的，以当时情况看，房地产蒸蒸日上，作为地产龙头的恒大，会发生违约的概率实在太低了，又有那么高的票面利率，怎么看都是划算的。所以说，投资市场中世事难料，特别是咱们这种韭菜小散户。

股票低迷，还能慢慢等待。债券则是有时间限制的，如果到期无法偿还，那么就只能违约，进行债务谈判，能拿回多少算多少。所以为何说，债券的风险要远远高于股市，散户不要轻易涉足。

最后再看看加密资产。在7月的投资小结里，提到持有的资产最低时亏损了30%，而在8月仅仅两周左右，资产价值就迅速回升，目前定投浮盈13%。

加密资产在有些人眼中，就是无价值的泡沫，包括《黑天鹅》的作者塔勒布也在6月发表了学术论文，观点是：加密资产是目前最脆弱的资产，价值为0。当然，在另一部分人看来，这种观点根本不值一读，经过了那么多轮的熊市和牛市，这种投资品依然存在，甚至最低价一次比一次更高，就能说明很多问题了。

吉力不是这个领域的狂热投资者，我的观点很简单：如果我愿意投资科技股，那干嘛不把加密资产同样当做一种科技股？要知道，在持续亏损的科技股有大把，估值却在天上飞，那凭什么就认为加密资产没有未来呢？并且，拉开5年到10年来看，大幅度上涨的概率要远高于价值归零，那从期望值来算，也是完全值得投资的。

再次提醒，这只是吉力自己的观点，不代表投资建议，特别是目前有各种监管的大环境下。

吉力整体的投资比较偏保守，比较无聊，不会选择择时做T。一方面没这个精力，另一方面也确实没这个能力，自己还是非常清楚自己几斤几两的。同时，我觉得也犯不着因为股市波动，而睡不着觉，这个世界有太多事情可以做，干嘛非要盯着这些数字呢？对不？

无聊，但却安稳，我觉得就是最好的投资。别人盈利多少，与我何干？我要的是自己的财务独立，然后享受我自己的生活。